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近期包装纸价格连续下跌主要受到国内需求较弱和关税清零后进口纸价格冲击两方面影响：

国内当前包装纸市场环境相对悲观，消费复苏低于预期，旺季不旺，终端需求较弱，同时全产业链产能过剩，纸价下跌行情下产业链库存向上游集中，包装纸价格难有有效支撑。

关税清零后进口纸价格冲击影响较大，或决定此轮包装纸价格的下跌空间。大厂以联合抵制进口纸、压低价格抹平进口利润的策略为主，内外价差现为内高外低结构，进口利润走平对应的瓦纸价格为2600、2700元/吨，废纸价格1200、1300元/吨。

2023年1月1日起，我国调整了部分商品的进出口关税，其中将双胶纸、铜版纸、白纸板、瓦楞纸、箱板纸等成品纸进口关税调整至零关税（之前为5-6%）。关税清零后进口纸价格优势明显，预计进口纸数量短期会快速增加，对国内市场产生一定冲击。

高价库存与消费弱复苏之间的矛盾

瓦楞原纸目前主要矛盾是：

高价库存与消费弱复苏之间的矛盾；弱复苏带来的是对未来市场的谨慎预期，体现在行动上是快进快出策略，补库意愿有限。

纸厂对于包装纸后市的看法普遍比较悲观，原因来自于消费复苏不及预期和产能的投产周期问题。年前对于消费复苏的预期主导纸厂的囤货，但是高库存导致的年后复苏不足预期的亏损。

纸厂悲观的情绪来自对于下游消费的悲观，除了第二季度是市场认为一般意义的淡季，包装纸的直接下游：

1）家电因为新房销售不足而消耗有限，去年首次负增长；

2）食品饮料，夏季会迎来饮料消费的增量，但是纸厂感受是“订单在消失”，快消品订单同比下降；

3）户外家具2022年3-4月无订单，全年订单降幅超过30%；3）新一批东南亚来的进口纸预计将于5月到港，对于市场存在冲击。